有色商品分化 金铜强势络续

　　环球宏不雅变局加快演进，突发地缘事件时常表现的2024年，国际有色商品商场发达拉风。

　　2024年10月，COMEX黄金价钱迫害创历史的2800好意思元/盎司，全年累计涨幅跳跃27%。国际铜价大幅拉涨带动下，2024年沪铜主力合约创下历史新高，年内最大涨幅超32%。贵金属超常涨势拉动多种有色商品价钱上行，但在供给多余配景下，碳酸锂等新动力金属价钱仍在底部徬徨，相关企业功绩承压。

　　瞻望2025年，有色金属商品商场价钱分化走势或络续。

　　通胀预期抬升，好意思债实质利率和好意思元指数高涨，地缘政事风险扰登程分类似，商场避险需求仍存。环球去好意思元化大配景下，尽管中短期金价逻辑可能生变，但价钱重点或仍全体上移。具有贵金属属性的铜，2025年或将络续矿端原料紧缺逻辑，供需旯旮改善撑抓，权衡铜价仍有小幅抬起飞间。

　　不外，供应超预期，类似国际低本钱产能加多影响，碳酸锂价钱2025年权衡仍保管低位。镍、锌、锡等工业金属或濒临来自供给端多余的扰动，商场价钱承压。

　　裁剪：吴郑念念

牵扯裁剪：江钰涵